華爾街金融危機之罪與罰

Bill

　　2008年美國的秋天注定是多事之秋：自然界颶風(fēng)輪番席卷中西部，而金融界次貸颶風(fēng)也讓華爾街寒意疊生。繼4月份貝爾斯登破產(chǎn)被托管后，7月份兩房——房地美(Freddie Mac)與房利美(FannieMae)危機爆發(fā)引發(fā)民眾瘋狂擠兌潮，9月初美國政府被迫承諾接管兩房，9月15日，美國第五大投行雷曼兄弟(LehmanBrothers)宣布破產(chǎn)，同時，美林證券(Merrill Lynch)也將以500億美元被出售給美國銀行(Bank OfAmercia)。半年來，美國失去了前五大投資銀行中的三家，只剩高盛集團(Goldman Sachs Group)和摩根斯坦利（MorganStanley）苦苦堅守。
　　作為經(jīng)濟形勢的晴雨表，股市也是黑云壓城。9月15日，道瓊斯指數(shù)暴跌504.48點,跌幅為4.42%，為有史以來第六大最大單日跌幅，為“9.11”以來七年的最大單日跌幅。以去年10月9日最高收盤點14164.53計算，道指下跌1/4，收于10917.51點。道瓊斯指數(shù)30只成份股幾乎全軍覆沒，唯有可口可樂微漲0.5%。作為下一個可能倒下的目標，世界最大的保險公司——美國國際集團(American InternationalGroup)周一股價大幅下挫60.8%。據(jù)知情人士透露，美國聯(lián)邦儲備委員會周一要求高盛和摩根大通幫助美國國際集團籌措700億至750億美元的貸款，而美國國際集團一直在抓緊時間進行業(yè)務(wù)重組、籌措新資金，以此避免信貸評級被下調(diào)的命運。Wachovia資產(chǎn)公司策略分析師表示，“上周已有兩家公司的壞消息傳來，看來下一個倒霉蛋也即將出現(xiàn)”。美國民主黨總統(tǒng)候選人奧巴馬發(fā)表電視講話表示：美國可能正在經(jīng)歷1930年經(jīng)濟大蕭條以來最嚴重的金融危機。
　　華爾街金融危機誰受傷
$ r" [5 R9 O9 u  [  y4 L  r　　此次華爾街金融危機帶來的傷害是慘痛的，并且引發(fā)諸多連鎖反應(yīng)。最直接的影響是增加高收入人群的失業(yè)。例如有著158年歷史的雷曼兄弟在全球有24000名雇員，其中10000-12000名雇員在華爾街工作。隨著雷曼兄弟轟然倒塌，幾萬名金融精英瞬間變?yōu)闊o業(yè)人士。9月15日雷曼兄弟的員工仍照常前往公司上班，但他們所作的只有一件工作——收拾好自己的東西回家。當?shù)孛襟w隨機采訪一名收拾好東西正要離去的雷曼兄弟員工，他無奈的表示，“誰能想得到158年的公司說倒就倒了，是非功過只能等將來再評說了?！泵绹旈L保爾森表示，由于雷曼兄弟和剩余金融機構(gòu)為生存而裁員，華爾街將失去30000個工作機會，幾乎占整個紐約工作機會的1/10。長期以來紐約財政收入的20%來自華爾街，華爾街大地震將重創(chuàng)紐約市經(jīng)濟。紐約市長Bloomberg稱，失業(yè)將對紐約稅收收入產(chǎn)生猛烈的沖擊，同時，一般來說，華爾街的一個工作將帶動2-3個相關(guān)工作機會，這種乘數(shù)效應(yīng)造成很多紐約家庭的生活也會受到間接影響。
% v& w# v. V( d8 a　　同時，隨著美股大跌，投資者血本無歸。兩房的股價從近百美元下降到不足1美元甚至面臨被摘牌，雷曼兄弟股價較2007年年初最高價時已經(jīng)下跌95%，無數(shù)投資者財富人間蒸發(fā)。金融行業(yè)的大幅倒退已不可避免，股市大跌將進一步打擊普通投資者信心，使整個行業(yè)危機雪上加霜。隨著失業(yè)、股市大跌而產(chǎn)生的一系列連鎖反應(yīng)同樣影響到諸多相關(guān)行業(yè)進而使整個經(jīng)濟體失去活力、陷入蕭條。
　　美國政府雖已承諾接管兩房，卻不代表問題迎刃而解，政府為了拯救兩房拿出2000億美元的資金無非來自美國納稅人或增加赤字多印美元，這兩種選擇會受到國內(nèi)、國外的多重壓力，仍然是難題一道。事實上，美國此次就是之舉最主要原因是考慮到外國投資者，如果不救兩房，中國等大批外國投資者將面臨巨大損失，作為世界一號強國的美國國家信用將喪失殆盡。雖然救兩房之舉受到外國投資者的熱烈歡迎，但歷經(jīng)此劫，美國金融行業(yè)和國家誠信已經(jīng)在國際舞臺上已受重創(chuàng)。
　　在全球金融一體化的今天，作為世界風(fēng)向標的美國，打個噴嚏連全球都要跟著感冒，更不要說如此嚴重的金融危機。受雷曼破產(chǎn)消息的影響，9月15日全球股市普遍大幅下跌：亞太地區(qū)股市普遍走低，上證指數(shù)失守2000點大關(guān)，收盤報1986.64點，跌93.04點，跌幅4.47%，銀行股大面積跌停。澳大利亞股市收盤下跌86.1點，跌幅1.8%，金融類股收盤整體下跌3.5%。臺北股市大幅下跌，股指收于近3年低點。歐洲股市大幅收低。泛歐績優(yōu)股指標FTSEurofirst 300指數(shù)收市報1119.94點,跌3.6%,創(chuàng)7月16日以來的新低。
　　不僅外國投資者在美國金融市場的投資損失慘重，美國金融危機還將影響全球經(jīng)濟，人們現(xiàn)在普遍擔心的問題是：美國金融危機引發(fā)的經(jīng)濟倒退會造成全世界經(jīng)濟倒退。

Bill

　　金融危機誰之過

　　華爾街金融危機是什么原因造成的，可以說，政府、金融機構(gòu)和民眾都有錯。
　　金融危機最初是從房地產(chǎn)行業(yè)開始，隨后蔓延到金融行業(yè)。很多本無力支付名車豪宅的美國老百姓從銀行得到貸款，住上奢華的大房子。當然，他們得到的貸款利率很高。隨著這種現(xiàn)象增多，房價在2-3年內(nèi)漲了幾成。在進行次級抵押貸款時，放款機構(gòu)和借款者都認為，如果出現(xiàn)還貸困難，借款人只需出售房屋或者進行抵押再融資就可以了。但事實上，由于美聯(lián)儲連續(xù)17次加息，從2006年第二季度以來住房市場持續(xù)降溫，借款人很難將自己的房屋賣出，即使能賣出，房屋的價值也可能下跌到不足以償還剩余貸款的程度。這時，泡沫破滅了，危機發(fā)生了。借款人開始拒付銀行貸款，這種現(xiàn)象變得越來越多，同時貸款的機構(gòu)也無法通過收回抵押的房子，再出售的方法彌補放貸的損失。這樣造成的直接后果就是由此發(fā)行的次貸債券也不值錢了。因為和它關(guān)聯(lián)著的貸款收不回來。很多投資銀行，對沖基金都買了這些債券或者是由這些債券組成的投資組合，所以就造成了虧損。次級抵押貸款市場危機開始顯現(xiàn)并呈愈演愈烈之勢。最終導(dǎo)致兩房大量貸款成為壞賬，不得不宣布破產(chǎn)。
　　“不要把所有的雞蛋放在同一個籃子里?！笔且粋€淺顯易懂的道理，可擁有美國政府背景的兩房共占全美80%以上的住房貸款，由此可見，作為政策制定者的美國政府負有不可推卸的責(zé)任。不但把所有的雞蛋放在兩房這個籃子里，而且疏于監(jiān)管，沒有有效的風(fēng)險管理機制，未能把危機及時控制。
" u# k  [* g1 P" \) |0 x　　而從金融機構(gòu)層面看，以雷曼兄弟為例，在投行傳統(tǒng)業(yè)務(wù)方面雷曼兄弟保持著良好的經(jīng)營業(yè)績，由于行業(yè)的激烈競爭投行紛紛染指次貸業(yè)務(wù)，且貸款條件越來越寬松，數(shù)量越來越巨大，經(jīng)營者的盈利沖動和惡性競爭最終斷送了雷曼兄弟江山。以兩房為例，兩房管理層中擁有大量的游說者，他們拿著高薪，負責(zé)到處游說，向兩黨總統(tǒng)競選陣營提供資金贊助，爭取美國決策層支持，再利用這種關(guān)系輕而易舉的拓展業(yè)務(wù)。兩房危機爆發(fā)后，麥凱恩和奧巴馬都急急與兩房撇清關(guān)系，并稱游說者應(yīng)該受到懲罰。
) R1 }# \3 n- y# s- l8 b　　而美國民眾高能耗、超前消費的習(xí)慣也對這次危機起到了推波助瀾的負面影響。據(jù)統(tǒng)計，美國人均用有8張信用卡，他們很容易在游說者攻勢、消費習(xí)慣、欲望、羊群效應(yīng)等多重作用下迷失自己，不考慮自己的實際情況過上名車豪宅的幸福生活，到如今破產(chǎn)甚至無家可歸一定程度上也是咎由自取。

Bill

　　金融危機引發(fā)的變化
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　　金融危機爆發(fā)，普通投資者利益嚴重受損，政府用于救市的資金最終損失還是源于納稅人承擔，這顯失公平。犯錯的人理應(yīng)受到懲罰，美聯(lián)儲和美國證券交易委員作為市場監(jiān)管者卻沒有起到應(yīng)有的作用，顯然應(yīng)該受到譴責(zé)。根據(jù)房利美和房地美最新公布的高管收入報告，兩家公司首席執(zhí)行官(CEO)2007年收入總計約3000萬美元；與此形成鮮明對比的是，兩公司同期因次貸危機遭受的損失數(shù)以十億美元計。美國兩黨候選人都已經(jīng)開始討論對兩房高管收益進行懲罰的問題，。美國某資深分析師說，危機本身“由管理失當造成，目的往往是個人利益的最大化。”金融機構(gòu)的管理層拿著高薪卻從事過高風(fēng)險的業(yè)務(wù)，他們應(yīng)該受到一定懲罰。危機過后，完善金融監(jiān)管體制的呼聲日益高漲。麥凱恩近日承諾要結(jié)束華爾街如賭場般運營的狀況，呼吁停止向那些違背公信的首席執(zhí)行長支付數(shù)百萬的薪酬。而奧巴馬也呼吁將商業(yè)銀行的監(jiān)管要求擴大至投資銀行、對沖基金和抵押貸款經(jīng)紀商。他還呼吁組建一個委員會，監(jiān)控金融系統(tǒng)面臨的威脅。
　　至于普通老百姓，他們已經(jīng)為他們的行為付出了代價。今年開始美國人已經(jīng)開始改變大手大腳的過度消費習(xí)慣而向亞洲人學(xué)習(xí)勤儉過日子，各種省錢小竅門甚為流行。從這個意義來看，這可能也是一件好事。
　　華爾街金融危機還遠未結(jié)束，事態(tài)的發(fā)展仍需拭目以待。但有一點教訓(xùn)是肯定的，金融創(chuàng)新不是萬能的，必須放到基本經(jīng)濟規(guī)律的顯微鏡下詳加審視。（新浪財經(jīng)黃靜發(fā)自紐約）

盧大文

今次的金融大海嘯,可算是汐捲全球....雷曼兄弟將那些垃圾債券包裝成華麗的金融創(chuàng)新,并致力推銷到各金融銀行體系.可憐一般人,特別是那些退休下罔人士.一心只想保本過活, 卻將一生積蓄,付之流水呵......